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黄金与终极泡沫
2010-09-21
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  如今泡沫已经无所不在,黄金会不会是终极泡沫?

  本月15号,索罗斯在接受路透社的独家专访的时候,提出了黄金将是“终极泡沫”(ultimate bubble)的观点,不知道看到过这则消息的人是如何理解这句话的。

  也许有人会这样理解:黄金已经涨了十年,十年间价格上涨了2.8倍以上,目前的价格几乎比2000年初高出整整一千美元,因此现在的黄金价格已经是个大泡沫,一个即将破灭的泡沫。

  如果细心一点就会发现,终极与即将破灭的意思并不完全相同。个人理解,只要把中文里面“终极”这两个字拆开,就可以很清楚地了解它的含义,“终”讲的是时间先后,是最后,“极”讲的是程度,是极端、严重。因此黄金将是终极泡沫这句话应该理解成:严重的黄金价格泡沫将在所有经济领域都产生泡沫之后出现。

  把这句话倒过来梳理一下,换成比较顺口的说法就是:普遍性的经济泡沫最终将导致严重的黄金价格泡沫。

  不要立即从“严重的黄金价格泡沫”这几个字联想起破灭这两个字,它更简单、更直接的解释是“黄金价格的大幅度上涨”。

  涨跌幅度总是和时间联系在一起的,没有时间的变化就没有价格的变化,但幅度和速度是两个概念,因此“大幅度上涨”不等于“快速上涨”,虽然它并不排除出现这种情况可能性。

  笼统地说就是,从长期来看,黄金价格仍有很大的上涨空间。

  现在我们再来谈黄金价格泡沫破裂的问题,黄金这个泡泡究竟能吹多大,何时会破裂?我的观点是,如果黄金是终极泡沫这一点能够成立(注意这个前提),那么这个泡沫就不存在破裂的问题。

  泡沫是什么样的?它的外面是一层薄薄的膜,里面是空气,空气多了,就会把泡沫撑大,达到一个新的平衡。空气越多,泡沫越大,外面那层膜就越薄,平衡就越容易被打破,一旦平衡被打破,泡沫就爆了。

  泡沫上的那层膜是价值,里面的空气是价格。

  泡沫越大越容易破裂这个规律不适用于黄金这个终极泡沫,因为在这个泡沫破灭之前,里面的“空气”会突然消失。

  价格是用某种货币作为单位来标注的,价格泡沫里面的“空气”依赖于某种计价货币,某种法定货币。在黄金这个最后也是最大的一个泡沫破灭之前,那些法币恐怕早就失去了定价货币的资格,甚至已经没有了存在的条件。

  由此可见,货币的泡沫才是真正的终极泡沫,是所有泡沫的根源。货币泡沫破了,其它泡沫也将不复存在。

  当然,我的这些解读,索罗斯未必同意,他说那段话的用意在于说明黄金“也不安全”,从一个投机者的角度来看,这么说并不算错。

  几个月前,有网友反复让我提供投资建议,这是我最不愿意做的事情,犹豫再三,我告诉他买点实物黄金,他听了以后不屑地说:“我当你有什么好主意呢……”。

  对黄金的冷漠、迟疑和傲慢不是没有道理的,一段时间以来,国内很多媒体不断宣扬黄金有“做头迹象”的观点,我们的外管局则已经把黄金排斥在“投资主渠道”之外,坚定地为黄金价格的维稳发挥“负责任的大国”的作用。

  而就在不久前,泰国透过从公开市场购买的方式,很不负责地把他们的黄金储备增加了20%。

  我不懂技术分析,不知道那些分析师是如何看出“做头迹象”来的,但有一点可以肯定,他们肯定是一如既往地看着后视镜开车,他们开的这辆车上坐着许多高度近视的投资者,朦胧的目光也都齐刷刷地盯着车后面。

  如今信奉价值投资已经成了一句笑话,绝大多数的投资者热衷于“成长性”,做所谓的趋势投资,殊不知成长越快的东西,死的也越快。不过,对单个投资人来说,成长性死得快不快也许不重要,赚钱才是硬道理,只要我赚到了,谁去接最后一棒与我无关。人们最关心常常的是“明天”会涨还是会跌,而他们的判断依据就来自后视镜。

  看后视镜的结果往往是追涨杀跌。

  有时候我会想,多年之后再回过头来看,如今这些充满自信而且非常敬业的分析师在我们的市场中曾经发挥了什么样的作用?也许,把市场变成赌场甚至是屠宰场才是他们的最大贡献。

  在屡创新高的金价面前,人们会继续在犹豫中煎熬,分析师们会重复“涨得过快,短期面临回调压力”之类正确的废话。但总有一天,当他们从后视镜中看出“趋势”的时候,人们会蜂拥而上,从而在东方重演一次淘金热。

  一个熟练的司机,眼光主要是看着前面的,而且看得还比较远,他只会在有需要的时候,偶尔瞄一下后视镜。分析师哪天学会了这样开车,才不会把大家全部带到沟里去。

  走“主渠道”的外管局,眼光更要看得远一些,要看清美元才是真正的终极泡沫,这个泡沫要是破掉,后果谁能担当得起?

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  1. 在全球全面生产过剩的宏观经济背景下,各类旧投资趋于饱和。若没有国家国债投资新增基建项目,民间投资就找不到有新增利润空间的新领域。解决问题的根本对策是:启动国债投资,即PBC发行国债货币(“国债占款”),将资金直接交予财政部,实行积极财政政策投资基建,才能从根源上促使亿万先生经济回暖向好、持久向上。
    2017/8/23 9:33:21
  2. 16335楼杨锋:
    偷闲看花:资深评论员百强评论特别贡献
    混改:公私合营;但是应同时立法规定私有资本控股达到或超过51%的,自动无效,从而从法理上确保国有资本永远处于控股主导地位。
    =================
    1、十分必要。
    2、特别是金融领域,要绝对控股。
    2017/8/16 20:00:25
  3. 混改:公私合营;但是应同时立法规定私有资本控股达到或超过51%的,自动无效,从而从法理上确保国有资本永远处于控股主导地位。
    2017/8/16 11:59:55
  4. 微观内在市场机制决定不了资源优化配置;政府外部调控是化风险、营环境的宏观主导力量。——点评:“小政府、大市场”谬论是纸上谈兵。计划管宏观全局,市场管微观局部。
    2017/8/14 23:06:43
  5. 16332楼杨锋:
    评论对象: 经济头上一把高悬的利剑
    坚定不移:积极的财政政策+适度宽松货币政策。
    -----只要,在这两个问题上犯了错,那么,毫无疑问:亿万先生梦,就是黄粱美梦。
    -----我是善意的。
    ----请相信我的结论。
    ===============
    1、需要特别强调:
    ----适度宽松货币政策,不是要抬高资产类价格,而是:将宽松的货币,投放到国民福利方面,特别是公共福利。
    ----包括老百姓的医疗、住房、出行,教育、环境、国防等方面。
    ----重复一下:
        适度宽松货币政策,不能:投入到资产类领域,不能:抬高资产类价格,而是:将宽松的货币,投放到国民福利方面,特别是公共福利。
    2017-07-21
    2017/8/14 23:04:43
  6. 16331楼杨锋:
    评论对象: 经济头上一把高悬的利剑
    给亿万先生的建议:两手抓。
    A、利用亿万先生强大的政权,一手抓【防范金融风险】。
    ----抓“金融腐败”;
    -----抓金融“内外勾结”的问题;
    -----抓“资本项目”的管制;
    -----抓“金融制度漏洞”的堵漏问题。。。。
    B、坚定不移:积极的财政政策+适度宽松货币政策。
    -----只要,在这两个问题上犯了错,那么,毫无疑问:亿万先生梦,就是黄粱美梦。
    -----我是善意的。
    ----请相信我的结论。
    2017-07-21
    评论对象: 经济头上一把高悬的利剑
    1、如果亿万先生央行,都跟着美联储,长期【紧缩货币】。

    2、这、也是一个非常错误的决定。
    ------将亿万先生的财富,给华尔街大佬们 “拱手相让”。
    ------请相信我的结论。
    2017-07-21
    2017/8/14 23:03:39
  7. 16330楼杨锋:
    评论对象: 经济头上一把高悬的利剑
    非美国央行,都跟着美联储【紧缩货币】。
    ==============
    1、首先,这是一个非常错误的决定。
    ------将各国的财富给华尔街大佬们 “拱手相让”。

    2、请记住我这句话:
    ------各国央行【紧缩货币】,都是错误的。
    -----尽管各国央行【紧缩货币】的理由是:防范金融风险。
    ----【紧缩货币】与【防范金融风险】,没有必然的逻辑关系。

    3、【防范金融风险】,是个“腐败问题”,是个“内外勾结”的问题,是个“资本项目”的管制问题,是个“金融制度漏洞”的堵漏问题。。。。与【紧缩货币】没有关系。
    -----再说一遍:【防范金融风险】与【紧缩货币】没有关系。
    -----我的评论,比较精炼,所以,只说要点,重要的要点,需要重复。

    3、因为【防范金融风险】,所以要【紧缩货币】,这是理论造假。
    ------宣传这个道理的学者,要么是坏学者,要么是鹦鹉学者。

    4、因为【防范金融风险】,所以要【紧缩货币】,这是西方恶意吓唬亿万先生的。
    2017-07-21
    2017/8/14 23:02:29
  8. 16329楼杨锋:
    评论对象: 经济头上一把高悬的利剑
    美联储收紧货币政策
    ======
    1、美国长周期,大张旗鼓的宣传美国收紧货币的政策,生怕别人不知道,给全球其他国家和央行造成一种“恐慌”的心理。
    ----吃瓜的非美国央行,就看不懂了,蒙了,不知所措了,再配合“金融风险论”来吓唬人,其结果是:非美国央行都跟着美联储【紧缩货币】。
    ----非美国央行都【紧缩货币】时间一长,其结果,必然是:各国的股市,债市,房市,一片“崩溃”,哀嚎遍地。特别是战略资产价格,变为“白菜价”。
    -----华尔街的金融大鳄,早就闻到各国战略资产低价格的“腥味”,这个时候,美联储根据他们编造的理由和逻辑,再次美元宽松放水
    ----华尔街的金融大鳄,带着宽松的美元,把各国低价格战略资产【吃个精光】。
    -----世界垄断金融“剪羊毛的剧本”,就是这个样子。
    -----请各位:
        记住这个““剪羊毛的剧本”,来观看这部大戏。
    2017-07-21
    2017/8/14 23:01:13
  9. 16328楼杨锋:
    评论对象: 经济头上一把高悬的利剑
    美联储收紧货币政策
    ======
    事实上,作为世界金融垄断者的美国,不管是收紧货币政策,还是宽松货币政策,对于美国而言,都是有利的。
    -----可以回顾历史,美国不管是收紧货币政策的时候,还是宽松货币政策的,美国,都是受益者。
    ----这个根本性的问题,我们的经济学者,目光短浅,视而不见;
    ----这个根本性的问题,我们的鹦鹉经济学者,人云亦云,甘做别人的有毒经济理论的传教士;
    2017-07-21
    2017/8/14 23:00:33
  10. “如果美国人民最终让私有银行控制了国家的货币发行,那么这些银行先是通过通货膨胀,然后是通货紧缩,来剥夺人民的财产,直到有一天早晨当他们的孩子一觉醒来时,他们已经失去了自己的家园和父辈曾经开拓过的土地。”——托马斯.杰斐逊(《独立宣言》作者)——点评:通货膨胀推高资产价格,而通货紧缩摧毁资产价格,通过价格切换洗劫人民的资产。股指期货(金融创新工具)必须控制在国家手里,否则会成为外资定向打击本国股市的工具。
    2017/8/14 22:36:13
  11. “摘要:美联储发布7月FOMC会议声明,联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变,符合市场预期。宣布“相对迅速”启动缩表,暗示最早9月开始缩表。尽管声明承认核心通胀今年以来保持疲软的事实,但重申在中期回升至2%的信心,对家庭开支的增速也更为看好。\n本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn),作者王穆。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。\n\n美东时间周三(2017.7.26)下午2点,美联储发布7月FOMC会议声明。维持联邦基金利率1%-1.25%区间不变,符合市场预期。并宣布“相对迅速地”启动缩表,暗示最早今年9月开始。“
    2017/7/27 7:54:04
  12. 【王健林接受财新专访:我们决定把主要投资放在国内】对于目前有关部门排查海外投资,关注高负债企业的传闻,王健林首次表态:“积极响应国家号召,我们决定把主要投资放在国内。”
    2017/7/21 20:07:28
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草根简介


1963年的老虎,无党派人士,1983年毕业于上海交大机械工程系,曾参加国家重点工程的建设十年,任某合资企业负责人十年,现为自由职业者。
OZ先生简介:海外华侨,在亿万先生生活过,曾非常贫穷,给别人打过工,也曾当过雇主,46岁即退休,主要的经济收入来自股票投资收益。目前在闲暇之余仍进行股票投资,热爱读书,思考和写作。

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