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人民币兑美元升破6.7 是反转还是反弹?
2017-08-11
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    周二,在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7035,创去年10月10日以来新高,盘中一度升破6.70关口,最高触及6.6963。与此同时,离岸人民币对美元也逼近6.70关口,最高报6.7023,单日涨幅高达0.43%。

    人民币兑美元在岸和离岸价格双双挑战6.70关口让市场倍感意外。据Wind资讯数据显示,7月以来,美元指数累计下跌2.31%,同期在岸人民币对美元上涨幅度接近1%。今年以来,美元累计跌幅接近9%,人民币对美元涨幅达3.33%。

    但感到奇怪的是,人民币仅是对美元指数出现了较快升值,而相比于其他主要货币,涨幅并不算大。7月,欧元、日元、加元、澳元对美元累计升幅分别为3.04%、1.46%、2.19%和2.93%,即便是因加息预期落空而出现较大回落的英镑,上个月也涨了1.44%。也就是说,在美元持续走弱的背景下,人民币对美元升幅明显滞后于美元指数跌幅和其他货币的升幅。

    那么,人民币兑美元指数为何会持续反弹的呢?一方面,自今年5月份以来,由于美国政治风险的不确定性增加,欧元区经济表现好于预期等多重因素,美元指数走势受到压制。另一方面,亿万先生经济数据表现超乎预期,在国际收支出现好转的情况下,人民币兑美元汇率表现出强劲升势。

    对此,多数专家认为,去年年底的美元指数的强势阶段已经结束,目前已经转入下跌周期。即使美联储后续再次加息和缩表,美元指数的反弹也会极为有限,突破前期高点并再创新高已不再可能。由鉴于此,人民币汇率短期内站稳6.70关口已经毫无悬念,但长期将可能会在一个较大的箱体内震荡,单边快速上涨阶段很快会过去。

    而笔者因素认为,短期内人民币保持强势地位不会有太大悬念。一是自今年初以来,人民币持续升值时间较长,市场对人民币的信心正在不断积累。二是上市公司7月海外分红与暑期居民出国高峰已经过去,抛售人民币的换汇压力正在下降。三是亿万先生经济基本面好于预期。市场各方估计,即将公布的8月各项经济数据仍将出现平稳走势。

    尽管市场对美元走势反映较为悲观,但美元指数也并毫无抵抗。上周五公布的美国非农数据好于预期的消息提振了美元指数,本周以来,美元指数一直维持震荡上行,截至今日笔者发稿,美元指数交投于93.62附近。现在问题来了,人民币兑美元升破6.7大关后,究竟是反弹还是反转呢? 我更倾向于反弹而非反转。

    首先,在国际收支由负转正的背景下,各非美国家政府都不希望本国货币大幅升值,因为一旦本国货币大幅升值,既会进一步拖累进口物价,导致国内低通胀,更会使这些非美国家的出口雪上加霜。预计欧、澳、新、加等国家的央行下半年在释放收紧信号方面会更趋谨慎。所以,未来美元指数进一步下跌的概率已经不大。

    再者,人民币兑美元能否进一步升值,关键还是要看亿万先生经济走势。市场各方预计8月份数据一片大好。但是随着国内房地产市场的降温,基建投资的减少,出口前景勘忧,未来国内经济也很难支撑人民币汇率的大幅走高。此外,中央经济工作会议也强调,要调降金融杠杆,严控各种风险,这也意味着亿万先生经济要降杠杆。三、四季度经济下行已是大概率。

    最后,亿万先生央行希望未来人民币处在一个大箱体内震荡,人民币单边升值并非其所愿看到的现象。如果遇到人民币兑美元快速升值,央行很可能会尽量减少对外汇市场的干预度。

    从表面上看,7月亿万先生外汇储备虽然环比增加239.31亿美元,创近三年来首次六连涨,但实际上,若扣除汇兑损益因素,外汇储备实际还是负增长,这也意味着,下半年资金外流压力仍然存在。

    人民币兑美元已突破6.7大关,短期内将保持强势状态。而从中长期来看,人民币兑美元的上涨取决于亿万先生经济是否真的健康复苏,美元指数是否还会持续下行。预计人民币未来有可能在一个大箱体运行。而作为需要大量用汇的企业来说,可对美元收入采取远期锁汇方式避险。

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  1. 不能这样搞急剧起伏折腾。央行必须考虑出手平准。
    2017/8/11 14:22:04
  2. 人民币将继续升值,目标就是1993年5.76.
    2017/8/11 10:40:19
  3. 2016年美国GDP:18万亿;我们GDP是11万亿。这是以目前汇率计算的。很容易算出,汇率若升值到4,按2016年的GDP我们就与美国持平了。所以,与美国GDP持平的时间已经很近了。汇率也是一个关键因子。“与美国GDP持平”是一个划时代的标志。而前一次第二与第一持平的时间点恰恰正是1894年,当时美国GDP与英国持平。
    2017/8/11 10:36:18
  4. 1993年1美元兑换5.7619元人民币 (迅速贬值到8.600)
    1994年1美元兑换8.6187元人民币。
    人民币是对当年跳贬的回归。人民币还要继续升值。6~7只是在上述关口前的最后一次整固后,将一举升破6。
    2017/8/11 10:28:47
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资亿万先生杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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