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A股上市公司大面积破净,牛熊转折点要来了?
2018-05-12
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    破净,意味着上市公司股价跌破了每股净资产。对于上市公司大面积破净的情况,往往意味着股票市场已经处于一个非常低迷的状态。但是,对市场而言,当投资信心与投资情绪过度低迷之际,反而往往会迎来一个新的趋势拐点。     纵观过去多年A股市场的表现,破净股数量的变化,往往会对市场的运行趋势有着一定的判断效果。与此同时,在市场破净股数量达到极致的时候,此时此刻可能预示着股票市场已经接近乃至到达大底部区域,而这往往也是中长期投资者积极入场的最佳时间点。     对于A股市场而言,破净股数量骤增、次新股乃至新股破发频率的大幅增加以及产业资本频繁增持等因素,往往属于熊市末端的标志性信号。其中,破净股数量大面积增加的现象,更是被市场解读为股市见底的一个有效信号。     从2005年的998低点,到2008年1664低点,再到2013年1849低点,而后到2016年1月熔断机制下所创出的调整低点等,每一轮A股大底部出现的背后,往往也是伴随着市场破净股大面积增加的现象。不过,鉴于近期破净股数量的变化情况,虽然A股破净股数量创出了近年来的新高水平,但却与之前几次逾百家的破净股规模相比,仍显得有所逊色。     根据数据统计,沪深市场破净股数量达到80家左右,占比全部A股比例2.28%。对于这一破净股数量与市场比例,确实已经属于近年来的新高水平,但与2014年牛市启动前的数据相比,却仍然存在一定的差距。不过,可以确定的是,在破净股大面积增加的背景下,加上政策环境的持续回暖以及产业资本的增持意愿提升,实际上也意味着当前的A股市场已经处于政策底部区域,即使可能出现市场底部,但应该不会存在太多的空间,而3000点附近的位置也可以认为是一个相对合理、相对安全的投资区域了。     自2015年6月份以来,A股市场累计调整时间已经非常接近三年,这与以往A股市场平均四年左右的熊市周期相比,也已经比较接近了。站在当下,无论是沪深市场的平均市盈率、破净率、破发率,还是产业资本的增持频率、政策利好出台密度等,都基本上符合政策大底的要求。     实际上,回顾前一轮大熊市行情,即2009年底至2014年6月的这一轮熊市走势。其实,早于2012年底,A股市场已经探出了当时的政策大底,且与2013年6月的最低点相比,仅有非常小的向下空间。换言之,当时的股市已经在2012年底完成了政策底的探底过程,但到了2014年7月,才得以逐渐启动新一轮的牛市行情,而在此期间,却耗用了长达一年半的时间。     由此可见,对于A股市场的熊市行情,政策底的探底过程往往并不可怕。然而,最具煎熬的过程,莫过于等待股市牛熊转折点的真正到来。如同上文所述,2012年底股市就已经探出了政策底部,而市场底则在政策底确认后近一年的时间才得以出现。至于股市最终的牛熊转折点,则是在市场底出现后的一年时间,才得以形成。由此可见,对于股市牛熊转折点的最终确立,也并不容易。在此期间,虽然市场指数跌幅不多,波动幅度较小,但等待拐点出现的时间却非常长,甚至可以用煎熬来形容这一等待过程。     A股上市公司大面积破净,加上股市平均市盈率回归相对安全区域等因素,确实可以印证当前股市已基本上确认了政策底部区域。但是,虽然政策底得以确认,但市场底与真正意义上的牛熊转折点何时得以有效确认,仍然是一个未知数。或许,对于市场而言,确立政策底仅仅是第一步,而对投资者而言,最具煎熬的,还是等待牛熊转折点最终确立的过程。对于长期处于熊市环境的A股市场而言,要想真正摆脱大熊市的束缚,也并非一朝一夕可以实现的目标。

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  1. jxgood:资深评论员百强评论特别贡献
    不炒房了,也可炒高股价

    亿万先生互联网企业都是外资控股,这一点大多数二百五国人都不知道
    @卢麒元
    我对cdr怀着深深的忧虑。独角兽,你可不可以,不要反噬你祖国愚蠢的老百姓!当然,说祖国,有点不恰当,毕竟大股东都是外国人。cdr,翻译成白话,就是洋人在华套现。独角兽,此刻此地,是喝亿万先生人血的野兽。800倍,5000倍,这盈利旷绝古今。好吧,我不说,就不会禁言。但是,我爱这些傻傻的百姓啊! ;;;;
    ==========
    1、卢麒元,尽管换个马甲,我还是认得你。
    -----如果,你真的为亿万先生老百姓代言,那还尚可,但是,你每次都是依据你错误的经济学理论,推导出错误的结论。
    -----名副其实的假代言。
    2、亿万先生互联网企业都是外资控股,这一点大多数二百五国人都不知道
    -----卢麒元,你错之一:亿万先生99.99%的亿万先生人,都知道。
    3、卢麒元,你错之二:亿万先生互联网企业大都是外资控股,这个不假,但是,现代企业制度下,外资控股,不等于外资控制企业。这是两回事。
    -----大家都明白,在同股同权的企业制度下,外资控股,就等于:外资控制企业。
    -----大家都明白,在同股不同权的企业制度下,外资控股,并不就等于:外资控制企业。
    ------这个常识,卢麒元,难道不懂吗?
    4、卢麒元,你错之三:担心外资通过CDR,一定会来亿万先生对亿万先生财富“剪羊毛”。
    -----有这个“可能”,并不等于是“必然”,这是两个问题,不能等同。
    -----在亿万先生能独立够掌控股市和具有独立的货币结算体系的条件下,外资来亿万先生股市,是利大于弊的,难以大规模“剪羊毛”,也没有必要所谓的“剪羊毛”的。
    -----在亿万先生不能独立够掌控股市和不具有独立的货币结算体系的条件下,外资来亿万先生股市,是弊大于利的,大规模“剪羊毛”不可避免。
    -----利弊问题,全靠自己掌握,这个常识,卢麒元,难道不懂吗?
    2018/5/12 23:10:41
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


郭施亮,财经评论员、每经智库专栏作家,广东广播电视台城市之声特约经济观察员,深圳电视都市频道特约财经观察员,2013年度搜狐最佳财经行业自媒体人。联系邮箱:guoshiliangbo@163.com
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