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退市公司想说“复活”不容易
2018-06-10
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    6月4日晚,创智科技、长航油运两家退市公司双双提出重新上市申请,在管理层加强退市力度的背景下,这件事情格外引人关注。毕竟就在此前不久,沪深交易所刚刚宣布了对*ST吉恩、*ST昆机以及*ST烯碳三家公司股票退市的决定。三家公司退市的事件还没落地,两家退市的公司又要申请重新上市了,这股市的投资环境何时才能得以净化?     这确实需要有脑筋急转弯的能力,不然,投资者或市场人士就很难拐得过弯来。从投资者的角度来说,对退市公司的重新上市充满担心是正常的,毕竟股市里有太多的垃圾公司了,投资者担心退市公司重新上市上来的仍然还是一家垃圾公司。但从退市公司来说,申请重新上市是它们的权利,毕竟现行股市制度是允许退市公司重新上市的(创业板退市公司不能重新上市除外)。     而且重新上市的制度设计也是有必要的。一方面它可以在一定程度上保护投资者的利益。毕竟上市公司的退市,基本上都没有考虑对投资者的赔偿问题,很大程度上是对投资者利益的一种损害。因此,重新上市,让这些退市的股份又重新回到市场流通,并给予其合理的价格定位,这显然是有利于保护投资者利益的。     另一方面,重新上市可以让亿万先生股市的生命通道变得畅通起来,这对于推进上市公司退市的进程具有积极意义。上市公司之所以退市难,是因为退市后,上市公司基本上就看不到希望了。所以,一些垃圾公司千方百计保壳,以逃避退市。如果退市公司重新上市的通道能够顺畅,这样一些垃圾公司也就不怕退市了。如果退市后公司发展能取得成效的话,仍然还能重新上市,这样退市公司也就有了希望。不然,退市公司重新上市的渠道不通,一些垃圾公司自然也就会想方设法来逃避退市。     除此之外,重新上市也有利于退市公司的正常发展。一是重新上市让退市公司有了努力的方向与目标;二是退市公司发展达到一定标准后可以重新上市,重新回到A股市场,这也是对退市公司在退市后所作出努力的一种肯定。而且重新回到A股市场,这对于退市公司的发展也是一个重大的支持。     但尽管如此,退市公司要想“复活”也不是容易的事情。尽管创智科技、长航油运两家退市公司双双提出了重新上市申请,一些沉睡已久的退市公司出现集体“躁动”,多家老三板公司都将回归A股作为了首要目标。如南洋5在董事会工作报告中已经明确提出力争早日恢复主板上市的目标;鞍一工5披露了重大资产重组计划,拟置入尚远环保91.11%的股权,重新上市的计划呼之欲出等。但退市公司要想重新上市其实难度不小。     首先是重新上市的门槛很高。比如,按2014年版的重新上市制度要求,要求重新上市公司,最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元,或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;最近三年主营业务没有发生重大变化,董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更,公司具备持续经营能力等。这些条件其实不亚于IPO条件。     其次,审核从严是可以预见得到的。市场对重新上市充满微辞,就是担心重新上市的公司还是垃圾公司。正因为市场有这种担心,因此,从审核者来说也就会严格防范这个问题。毕竟是原来的退市公司,存在的问题有很多,所以在审核时会更加严格。如果让垃圾公司重新上市,这从审核者的角度来说,是很难向市场交代的。所以在重新上市的问题上,退市公司想浑水摸鱼是很困难的,除非公司的基本面真的有根本性的改变,想撞大运者基本上是“此路不通”。
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草根简介


1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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