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信贷过度扩张仍然是当前房价上涨的根源
2018-06-14
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    尽管5月份的社会融资规模数据出来后,市场上大呼小应,认为5月份社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元,下降幅度如此之大,会影响实体经济,要求政府职能部门放松银根,但实际上社会融资规模大幅度下降,主要是影子银行收缩的结果。比如,仅是委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票三者就减少了4315亿元,如果加企业债券融资减少,这个数字会更大。如果社会融资规模收缩是影子银行的全面缩小,这正是政府要治理整顿的方面,也是防范风险的必要方式,所以,社会融资规模缩小根本就不值得大惊小怪。     但是,从银行信贷增长的情况来看,国内信贷扩张不仅没有收缩,反之还在扩张。5月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。分部门看,住户部门贷款增加6143亿元,其中,短期贷款增加2220亿元,中长期贷款增加3923亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5255亿元,其中,短期贷款减少585亿元,中长期贷款增加4031亿元,票据融资增加1447亿元等。     从这些数据可以看到,5月末对经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的69.2%,同比高1.4个百分点。也就是社会融资的方式从以往的表外的融资开始回到表内融资,但这个比重与影子银行没有发展起来时的比重还是相关很远。那里银行融资比重达90%以上。还有,5月份人民币贷款的增长,尽管增幅度不算高,达12.6%,但这个数字无论是与创历史记录的基数上升相比是很高的,还是与实体经济的货币需求增长(GDP6.8%加CPI1.8%t等于8.6%)相比,仍然是高出了4个百分点。更为重要的是,在5月份的银行信贷增长中,住户部门贷款增加6143亿元,占整个银行贷款的比重达53%以上。也就是说,当前银行信贷快速增长,很大部分都流入房地产市场,流入居民住房按揭贷款。如果加上房地产开发贷款和土地抵押贷款,流入房地产市场资金的比重会更高。当前大量的资金流入房地产市场时,国内房地产市场价格快速上涨成了一种趋势。     据易居研究院监测数据显示,2018年5月份,100个城市新建商品住宅成交均价为12514元/平方米,环比增长0.7%,同比增长11.3%。受5月份成交量相对较好等因素影响,当前房价有所抬头,相比4月份12422元/平方米上涨了92元/平方米。就目前的情况来看,100个城市新建商品住宅成交均价中,一线城市、二线城市、三、四线城市分别为41659元/平方米、13197元/平方米和10350元/平方米。而一线城市4万元/平方米以上均价水平持续了14个月,二线城市1.2万元/平方米以上均价水平持续了11个月,三、四线城市1万元/平方米以上均价水平则持续了9个月。只有北京周边的香河、大厂、燕郊和廊坊等环京城市房价下跌最明显,跌幅分别达到了26%、24%、21%和20%。     也就是说,尽管各地政府一直在出台房地产调控政策,而且房地产调控政策出台得越来越多,估计今年出台的房地产调控政策多达160次数了。但是政府越是出台房地产调控政策,各个城市房价则越调越高,上涨的幅度则越大。正因为,各个城市的房价一直在上涨,或全国的房价一直在普遍上涨,所以,三四线城市的居民,甚至于二线城市的居民越是在通过银行杠杆进入房地产市场,从而把各城市的房价不断地推高。     面对这种情况,现在有两个问题要解决,政府职能部门面对越是调控,房价越上涨,那么政府为何不对现在的房地产市场调控政策进行检讨及改正,还是要让全国的房价普遍上涨上去吗?如果当前的这种房地产调控政策不调整,还是这样继续下去,结果肯定是可想而知。     还有,当政府职能部门还是鼓励居民通过银行信贷涌入房地产市场,让房价越推越高时,这说明了国内房地产市场以投资为主导的需求更为普遍,相关的房地产调控政策根本没有改变当前房地产市场的性质,反之越是强化房地产市场的投机炒作。如果这样不仅与十九大“房子是住房的,不是用来炒作的”基本的市场定位相背离,也与这个原则越来越远,而且当住房为投机炒作更为普遍时,肯定会增加金融市场风险,同样与十九大强调把防范金融风险的原则相背离。而当前房地产市场的火爆与繁荣,仍然是银行信用过度扩张的结果。
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  1. 信贷过度扩张仍然是当前房价上涨的根源,这话只对50%,还有一个原因:地方政府的竭力硬挺死撑!
    2018/6/15 23:00:36
  2. 终于看清楚了,任志强任大炮关于房价走向的言论屡言屡中,原来是充当了政府在房地产经济方面非正式的代言人。 ​;​;​;​;
    2018/6/14 20:08:56
  3. 根源就是政府去杠杆,然后把杠杆加给百姓。
    2018/6/14 20:07:43
  4. 涨价去库存已经胜利完成,连三四五线城市的政府债务都转嫁给了房奴,债务转移的工作已经完成了。对于银行来说,下一阶段就要开始逼债了。刚需们无需悲叹人生,不幸生在这个房奴主猖狂任性的时代是可悲,但是天谴将至,咱们坐等天谴就是了。刚需有点积蓄要记住去换美元或者换黄金,亿万先生已经开始了日本式的失落20年,房泡泡破不破都不重要了,反正已经晚了。
    2018/6/14 10:48:35
  5. 把国税、地税关系调整好了,什么都解决了。
    2018/6/14 10:18:17
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入亿万先生社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入亿万先生人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为亿万先生社会科学院金融研究所金融发展室主任。联系邮件:yixrong@vip.sina.com



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